A股,即人民币普通股,是由中国境内公司发行,供境内机构、组织或个人(从2013年4月1日起,境内、港、澳、台居民可开立A股账户)以人民币认购和交易的普通股股票。A股不是实物股票,以无纸化电子记账,实行“T+1”交割制度,有涨跌幅(10%)限制,参与投资者为中国大陆机构或个人。中国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分,这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。

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    上交所上市
    1088家
    深交所上市
    1756家
    沪市总市值
    24.92万亿元(2016.03数据)
    深市总市值
    19.15万亿元(2015.03数据)

    1开户流程

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    个人开户

    一、个人投资者A股证券开户需携带的资料:

    A股A股

    1、证券开户本人的中华人民共和国居民身份证原件;

    2、证券账户卡原件(新开证券账户者不需提供)。

    二、个人投资者A股证券开户须知:

    1、16周岁以下自然人不得办理证券开户,16-18周岁自然人申请办理证券开户应提供收入证明;

    2、办理证券开户,需由本人亲自到证券公司柜台办理,若委托他人代办证券开户的,还须提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明原件(如果委托人身份证为二代证需提供正反两面的身份证复印件);

    3、证券开户时需填写《证券交易开户文件签署表》和《证券客户风险承受能力测评问卷》;

    4、如果客户从未办理过证券开户的,需填写《自然人证券账户注册申请表》;

    5、如果客户是投资代办股份市场的,需填写《股份转让风险揭示书》;

    6、办理银行三方存管,需填写《客户交易结算资金第三方存管协议》,同时证券开户本人携带本人银行借记卡去银行网点柜台确认,没有该银行借记卡者仅需在银行柜台另新办借记卡即可;

    7、证券开户费,中国证券登记结算公司上海分公司收取证券开户费40元/户,中国证券登记结算公司深圳分公司收取证券开户费50元/户,由证券公司统一代收;

    8、沪市A股一张身份证能开20个证券账户,深市A股一张身份证可以开多个证券账户。

    机构开户

    一、机构投资者A股证券开户需携带的资料:

    1、营业执照复印件3份(经年检);

    2、机构代码证复印件3份(经年检);

    3、税务登记证复印件3份;

    4、法人代表身份证复印件3份(正反面);

    5、代理人身份证复印件3份(正反面);以上复印件均需加盖公司公章、法人章,同时携带公司公章、法人章来证券公司办理证券开户事宜。

    二、机构投资者A股证券开户须知:

    1、证券开户时需填写《机构客户证券交易协议书》和《客户交易结算资金第三方存管协议》;

    2、如果机构客户从未办理过证券开户的,需填写《机构证券账户注册申请表》;

    3、如果机构客户是投资代办股份市场的,需填写《股份转让风险揭示书》;

    4、证券开户费,中国证券登记结算公司上海分公司收取证券开户费400元/户,中国证券登记结算公司深圳分公司收取证券开户费500元/户,由证券公司统一代收;

    5、证券开户时间,周一至周五9:00~15:00内办理证券开户的,新开户者可以当场取得两张纸质股东账户卡;其他时间段包括周末办理证券开户的,证券账户卡只能在下一个交易日取得或快递送到,不过这不影响正常的证券交易。这是因为证券开户申请办理需与中国证券登记结算公司联网,而中登公司周末都是休息的;

    6、境外企业不得办理A股证券开户,合格境外资格投资者QFII需到中国证券登记结算公司直接办理证券开户。

    2股票交易

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    交易流程

    投资者如要进行上海证券交易所上市证券的投资,首先要去上海证券中央登记结算公司在各地的开户代理机构处申请开立证券帐户;然后再选择一家证券公司的营业部,作为自己买卖证券的代理人,开立资金帐户和办理指定交易。

    A股A股

    证券帐户和资金帐户开立以后,可以根据开户证券营业部提供的几种委托方式选择其中的一种或几种进行交易;一般证券营业部通常提供的委托方式有柜台委托、自助终端委托、电话委托、网上交易等。

    所有的交易由上海证券交易所的电脑交易系统自动撮合完成,无需人工干预。

    交易时间

    每个交易日:

    9:15 —— 9:25 集合竞价(9:15~9:20可以申报和撤销;9:20~9:25可以申报,不可以撤销)

    9:30 —— 11:30 前市,连续竞价

    13:00 —— 15:00 后市,连续竞价

    其它时间交易系统不接受申报单。(如:9:25-9:30不接受申报单和撤单)

    对于停牌一小时的股票,在停牌期间(9:30-10:30)交易系统不接受该股票的申报单和撤单。

    大宗交易的交易时间为本所交易日的15:00-15:30,本所在上述时间内受理大宗交易申报。

    大宗交易用户可在交易日的14:30开始登陆本所大宗交易电子系统,进行开始前的准备工作;大宗交易用户可在交易日的15:30-16:00通过本所大宗交易电子系统查询当天大宗交易情况或接收当天成交数据(交易规则的大宗交易从9:30开始,但尚未实施)。

    交易单位

    股票的交易单位为“股”,100股=1手,委托买入数量必须为100股或其整数倍。当委托数量不能全部成交或分红送股时可能出现零股(不足1手的为零股),零股只能委托卖出,不能委托买入零股。

    交易费用
    收费项目收费标准最终收费对象
    经手费成交金额的 0.00696% (双向)会员等交上证所
    证管费成交金额的 0.002% (双向)会员等交中国证监会(上证所代收)
    印花税成交金额的 0.1% (单向)投资者交税务机关(上证所代收)
    券商佣金最高不超过成交金额的3‰,最低5元起,单笔交易佣金不满5元按5元收取券商机构
    过户费成交金额(每股一元,等同于成交股数)的0.06%(仅上海股票收取)登记结算公司

    一般情况下,券商对大资金量、交易量的客户会给予降低佣金率的优惠,因此,资金量大、交易频繁的客户可自己去和证券部申请。另外,券商还会依客户是采取电话交易、网上交易等提供不同的佣金率,一般来说,网上交易收取的佣金较低。

    另外,部分地方还收委托费。这笔费用主要用于支付通讯等方面的开支,一般按笔计算(由证券公司营业部决定收不收,证券公司多的地方,相互竞争,大多取消这项,比如大城市,证券公司少的地方,营业部可能收你成交一笔收一元或五元,比如小城镇)

    1、印花税:1‰(此为国家税收,全国统一。2008年后单向收费,只有在卖出时才有的)。

    2、过户费:深圳交易所无此项费用,上海交易所收费标准(每1000股收取1元,不足1000股按1元收取)。

    3、交易佣金:最高收费为3‰,最低收费5元。各家劵商收费不一,开户前可咨询清楚。

    4、通讯费:上海深圳本地交易收取1元,其他地区收取5元。

    假设你买入10000股,每股票价格为10元,以此为例,对其买入成本计算:

    买入股票所用金额:10元/股×10000股=100000元;

    过户费:0.001元×10000股=10元(沪市股票计算,深市为0);

    交易佣金:100000×3‰=300元(按最高标准计算,正常情况下都小于这个值);

    通讯费:取5元;

    买入总成本:100000元+10元+300元+5元=100315元(买入10000股,每股10元,所需总资金)

    每股卖出多少钱才不赔钱?

    可按如下公式计算:买入总成本÷(1-印花税率-交易佣金率)÷股票数量=(100315元+10元过户费+5元通讯费)÷((1-0.001-0.003)10000)=10.0732932元=10.07元(四舍五入)。

    若以10.07每股卖出价格计算:

    股票金额:10.07元/股×10000股=100700元;

    印花税:100700元×1‰=100.7元;

    过户费:0.001元×10000元=10元;

    交易佣金:100700元×3‰=302.1元;

    通讯费:取5元;

    卖出实收入:100700元-100.7元-10元-302.1元-5=100282.2元;

    此次股票交易盈利情况为:卖出实收入100282.2元-买入总成本100315元=-32.8元 (四舍五入所得误差)。

    知道了股票交易费用的计算方法,买入股票后,你就知道最低多少钱卖出可保本了。

    3上市条件

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    资格要求

    1、发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。经国务院批准,有限责任公司在依法变更为股份有限公司时,可以采取募集设立方式公开发行股票

    A股A股

    2、发行人自股份有限公司成立后,持续经营时间应当在3年以上,但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

    3、发行人的注册资本已足额缴纳,发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕,发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。

    4、发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定,符合国家产业政策。

    5、发行人3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更。

    6、发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。

    独立要求

    1、发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。

    2、发行人的资产完整:生产型企业应当具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施,合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权,具有独立的原料采购和产品销售系统;非生产型企业应当具备与经营有关的业务体系及相关资产。

    3 、发行人的人员独立:发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务,不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪;发行人的财务人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。

    4、发行人的财务独立:发行人应当建立独立的财务核算体系,能够独立作出财务决策,具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度;发行人不得与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。

    5 、发行人的机构独立:发行人应当建立健全内部经营管理机构,独立行使经营管理职权,与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有机构混同的情形。

    6 、发行人的业务独立:发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业,与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。

    7、发行人在独立性方面不得有其他严重缺陷。

    规范运行

    1、发行人已经依法建立健全股东大会董事会监事会、独立董事、董事会秘书制度,相关机构和人员能够依法履行职责。

    2、发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规,知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。

    3、发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格,且不得有下列情形:被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的;当前36个月内受到中国证监会行政处罚,或者当前12个月内受到证券交易所公开谴责;因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查,尚未有明确结论意见。

    4 、发行人的内部控制制度健全且被有效执行,能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。

    5、发行人的公司章程中已明确对外担保的审批权限和审议程序,不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。

    6、发行人有严格的资金管理制度,不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。

    财务指标

    1、当前3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。

    2、当前3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者当前3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。

    3、发行前股本总额不少于人民币3000万元。

    4、当前一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%。

    5、当前一期末不存在未弥补亏损。

    4股票区别

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    根据股票上市地点和所面向的投资者的不同,中国上市公司的股票分为A股、B股H股等。A股的正式名称是人民币普通股票,即由中国注册公司发行,在境内上市,以人民币标明面值,供境内(不包括港澳台地区)的个人和机构以人民币交易和认购的股票。

    A股A股

    2005115日,证监会和人民银行联合发布《合格境外机构投资者境内证券管理暂行办法》,允许符合条件并经证监会和国家外汇管理局批准的境外机构投资于A股。

    H股是在香港证券市场上市的股票。用港币交易。

    B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内(上海深圳)证券交易所上市交易的。它的投资人限于:外国的自然人、法人和其他组织,香港澳门台湾地区的自然人、法人和其他组织,定居在国外的中国公民,中国证监会规定的其他投资人。现阶段B股的投资人,主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内,只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。

    二者的区别是:A股、B股H股的计价和发行对象不同,国内投资者不具备炒作H股的条件。B2001年前投资者限制为境外人士,2001年之后,开放境内个人居民投资B股。另外,值得一提的是,沪市挂牌B股以美元计价,而深市B股以港元计价,故两市股价差异较大,如果将美元、港元以人民币进行换算,便知两地股价大体一致。以字母代称进行股票分类,不甚规范,根据中国证监会要求,股票简称必须统一、规范。可以相信,随着我国股市的进一步发展,A股、B股、H股等称谓将成为历史。

    5A股改革

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    A股A股
    中央经济工作会议明确,要加快行政审批、投资、价格、垄断行业、特许经营、政府购买服务、资本市场、民营银行准入、对外投资等领域改革,使改革举措有效转化成发展动力。

    时任中国证监会主席肖钢表示,经济发展进入新常态,将极大地改善资本市场发展的基础和环境,为资本市场发展提供难得的历史机遇。新常态下经济调速不减势,量增质更优,改革开放步伐不断加快,新战略新布局逐步实施,宏观调控方式和手段不断创新和完善,微观放活和宏观稳定相得益彰,这些都将激活直接融资,助推资本市场。他强调,将促进股票市场平稳健康发展,积极推进股票发行注册制改革,在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上,适时适度增加新股供给。

    2014年3月21日,中国证监会终于正式公布了《优先股试点管理办法》(以下简称《办法》)。业内人士预计,银行、电力和房地产等负债较高的行业将有较大意愿发行优先股补充资金。

    实际上,就在中央经济工作会议之后,涉及资本市场的各项改革正呈现出全面加速的迹象:12月18日晚间,中国证券业协会公布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)》,对股权众筹融资的性质、投资者、融资者、投资者保护、自律管理等内容进行了规定。12月15日,中国基金业协会发布《资产证券化业务基础资产负面清单指引(征求意见稿)》,以地方政府为直接或间接债务人的基础资产以及以地方融资平台为债务人的基础资产均被列入ABS负面清单。

    2015年4月12日,中国证券登记结算有限公司发布通知,明确自2015年4月13日起A股市场全面放开一人一户限制。自13日起,自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户,上限为20户。也就是说,现在只能在一家证券公司拥有一个证券账户的股民,将最多可以在20家证券公司开设20个账户。

    2015年6月30日,A股去杠杆半月蒸发17万亿,两融仍有增长空间。

    201611日,A股正式开始实施熔断机制。根据此前中金所发布的细则,股指期货每日价格最大波动限制(即每日价格涨跌停板幅度)为上一交易日结算价的±7%。基准指数较前一交易日收盘上涨或者下跌未达到 5%的,股指期货的价格波动限制为上一交易日结算价的±5%

    201618日,经中国证监会批准,上海证券交易所决定暂停实施《上海证券交易所交易规则》第四章第五节规定的指数熔断机制,以维护市场平稳运行。

    201878日,中国证监会会同有关部门上报了《关于进一步放开外国人A股证券账户开立政策的请示》,已获国务院原则同意。此次主要是放开以下两类人员在境内开立A股证券账户:一是在境内工作的外国人;二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工。

    6熔断机制

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    2015年A股

    201614日,A股新年首日触发熔断机制。新年首个交易日两市低开低走,午后两市持续下挫,1313分, 沪深3005%触发熔断,三家交易所(上交所、深交所、中金所)暂停交易15分钟。 创业板指暴跌超7%1328,两市恢复交易,随即沪深300指数跌逾7%,触发熔断机制最高阀值,两市逾千股跌停,A股将暂停交易至收市。

    201611日,A股正式开始实施熔断机制。根据此前中金所发布的细则,股指期货每日价格最大波动限制(即每日价格涨跌停板幅度)为上一交易日结算价的±7%。基准指数较前一交易日收盘上涨或者下跌未达到 5%的,股指期货的价格波动限制为上一交易日结算价的±5%

    201617日,早盘942分,沪深300指数跌幅扩大至5%,再度触发熔断线,两市将在957分恢复交易。开盘后,沪深300指数再度向下,最大跌幅7.21%,二度熔断触及阈值。这是今年以来的第二次提前收盘。

    证监会称,熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定磁吸效应,即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易,导致股指加速触碰熔断阈值,起了助跌的作用。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。

    2016111日,指数熔断制度暂停的第二个交易日,也是2016年的第6个交易日,A股再次暴跌至熔断阈值,两市再现千股跌停。沪指自14日当天开盘的3536.59点一路暴跌至昨天的收盘点位3016.70点,跌幅14.7%,创业板更是自2706.28点暴挫至2106.36点,跌幅高达22.1%6个交易日,A股三天上演千股跌停,场面之惊悚,史上罕见。

    7纳入MSCI

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    A股A股

    概述

    MSCI英文全称为Morgan Stanley Capital International,是美国著名的指数编制公司,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)(又译明晟)

    MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商,其旗下编制了多种指数。明晟指数(MSCI指数)是全球投资组合经理最多采用的基准指数。

    MSCI市场指数体系包括三大族,即发达市场指数、新兴市场指数、前沿市场指数,A股将要纳入的是MSCI新兴市场指数。MSCI新兴市场指数是MSCI指数体系中的重要一支,其市值占全球市场市值的10%

    进展

    20068月,证监会对《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》进行了修订完善,其中一个考虑就是通过完善qfii制度提升A股纳入MSCI的可能性。

    因为参照20世纪80年代台湾、韩国印度的案例,都是在推行QFII制度后,股市先后被纳入MSCI。特别是台湾在纳入之后3年,外资流入即出现爆发性增长,以指数化被动管理的资产管理机构也纷纷进入台湾市场。

    A股首次冲关始于2013年,MSCI6月宣布就A股纳入MSCI新兴市场指数启动全球征询,A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察的名单20143月,明晟公司再次表示就A股纳入MSCI新兴市场指数计划路线图事宜征询全球投资界反馈意见,为了推动尽快纳入,中国证监会与明晟公司持续沟通,对相关方提出的问题有针对性的与外汇、财税等部门沟通解决。

    首次冲关的结果是失败——20146MSCI宣布暂不将A股纳入其新兴市场指数。随后证监会与MSCI、富时两家指数公司,以及部分国际机构投资者进行了面对面交流,沟通规则和技术细节,随后证监会与财政部、国税总局联合发布《关于QFIIRQFII取得中国境内的股票等权益性投资资产转让所得暂免征收企业所得税的通知》,对QFIIRQFII所得税政策予以明确。

    二次冲关依然没有成功——2015610MSCI宣布暂未将A股纳入指数,并提出一系列有待解决的问题,包括额度分配程序、资本流动限制和投资收益所有权等问题。随后,中国证监会与明晟公司组建联合工作组,共同有针对性的解决阻碍A股纳入的问题。

    经过近一年的努力,上述问题基本得到解决。但是在MSCI20164月的征询文件中又提出了新的问题,一是A股公司呈现停牌任意性,因为股灾期间出现大规模自愿停牌现象,MSCI认为这将影响正常交易,会引发流动性问题。随后证监会完善了停牌制度,这一障碍基本消除。另一个问题是针对交易所层面对境外设立A股衍生品需要进行审批的机制,这一问题尚有待解决。

    三次冲关再次失败——2016615MSCI宣布延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数,但会继续保持A股在审核名单上。该公告的公布,意味着此次A股冲击MSCI宣告失败。MSCI全球研究主管Remy Briand随后对媒体表示,多项问题已经得到解决,但是仍然存在多项限制。

    201612月初深港通开通仪式上,证监会主席刘士余明确表示,中国资本市场发展26年来的经验证明,只有坚定不移地扩大开放,才能保持中国资本市场的市场化、法治化、国际化的方向,才能真正提高中国资本市场对实体经济的服务能力。

    20176月,MSCI公司将第四次决定是否将A股纳入其新兴市场指数,这会是整个2017年,中国资本市场接受的一次重大考验。

    北京时间2017323日消息,MSCI证实,正在就中国A股、阿根廷、尼日利亚股市处置方案征求意见,MSCI正就三个方案向市场参与者寻求反馈,将在20176月份宣布决定。摩根士丹利报告称,中国A股今年有望被纳入MSCI指数。Serena TangWanting Low等摩根士丹利分析师在313日的报告中写道,中国A2017年被纳入MSCI基准指数的概率超过50%

    A股被纳入MSCI指数

    2017621日,全球领先的指数供应商MSCI Inc.(纽交所:MSCI)公布,从20186月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到广泛支持。这主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展,以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。此两项进展对提升中国A股市场的准入水平起到了积极的影响。

    A股被纳入MSCI指数A股被纳入MSCI指数

    MSCI计划初始纳入222只大盘A股。基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在20185月半年度指数评审时实施;第二步在20188月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或大幅度提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

    MSCI将开始演算多只MSCI ACWI全球指数系列中包含A股的暂行指数。这些暂行指数工具旨在为全球投资者在其拣选的特定时间段实施纳入A股提供操作指引。MSCI将于2017621日推出MSCI中国A股国际大盘暂行指数(MSCI China A International Large Cap Provisional Index),并于20178月进一步推出全球及各区域的包含A股的暂行指数,其中包括MSCI中国暂行指数及MSCI新兴市场暂行指数。

    MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席Remy Briand指出:国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。

    Briand先生表示:随着中国A股市场的准入制度进一步与国际标准接轨,沪股通和深股通持续无阻的准入状况得到市场检验,及国际机构投资者获取更多的市场经验,MSCI将相应地提高中国A股在MSCI新兴市场指数中的比重。MSCI热切希望中国在过去几年里积极改善市场准入水平的这种政策势头继续加速向前。

    MSCI就中国A股部分纳入MSCI新兴市场指数这项议题进行了广泛深入且覆盖全球各大区域的咨询。参与本次全球咨询的机构包括了为数众多的资产所有者,资产管理人,经纪人/经销商以及其他市场参与者。

    国际机构投资者欢迎互联互通机制的进一步扩充,并将其视为相比现行的QFIIRQFII更具弹性的投资渠道。投资者也乐见相对减少的停牌数量,但认为A股的停牌数量与国际上其它市场相比之下仍处异常高位。投资者鼓励中国当局和交易所考虑采取进一步措施来解决股票停牌的问题。绝大多数机构投资者同意采取MSCI初始仅纳入未经停牌的大盘股的建议。此外,许多机构投资者还建议MSCI考虑纳入在内地和香港两地上市的公司所对应的大盘A(H股是当前MSCI中国指数的成分股)。有鉴于此,MSCI修改了其原有的建议,决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股。这一变化将使得初始纳入MSCI新兴市场指数的中国A股数目从先前提案中的169只增加到222只。

    在咨询期间,许多机构投资者要求MSCI就中国A股未来的纳入蓝图提供指引。2017621日,MSCI宣布,进一步纳入A股须以中国A股市场的准入状况与国际水平更密切地接轨为依据。这包括久经市场考验的互联互通机制、沪股通和深股通每日额度的放宽、股票停牌状况的不断改善、以及对创建指数挂钩投资产品限制的进一步放宽。下一步A股纳入MSCI新兴市场指数的进程可能涉及增加当前仅为5%的流通市值纳入因子及加入中盘A股部分。MSCI将继续监测政策及市场情况,并在条件成熟的时候开展公众咨询以征求投资者的反馈意见。

    20171023日,美国的指数供应商MSCI公布了纳入A股的投资者征询结果,根据投资者的反馈,对指数进行了修订,并明确了时间表。发布了指数MSCI China A Inclusion Indexes。据悉,在MSCIChina A Inclusion Index这个指数公布后,具体行业分布等信息将在本周稍后时间公布。

    2017121日,计划实施方法变更,将“MSCI中国A股国际大型股指数更名为“MSCI中国A股大型股指数,以及基于离岸人民币汇率(CNH),利用中国A股互联互通渠道计算MSCI中国临时指数。

    2018年第一季度,发布详细的A股纳入文件。201831日,将“MSCI中国A股指数更名为“MSCI中国A股在岸指数。此外,发布新的“MSCI中国A股指数,追踪的个股将限定在沪股通深股通范围之内。

    201861日,按照2.5%的纳入因子将A股正式纳入MSCI新兴市场指数中。

    201893日,将A股的纳入因子提高到5%

    这个时间表,也意味着纳入MSCI历经波折的A股,终于到了最后加入时刻

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    A股入摩名单敲定

    2018515日凌晨,MSCI(明晟公司)公布半年度指数调整的结果,MSCI中国A股纳入指数(MSCI China A Inclusion Index)中将会增加11家公司并剔除9家公司。本次调整将意味着A入摩最终名单敲定,有望成为增量外资配置A股的重要入场指引。

    调整公告显示,中国A股指数调整还是按原计划,分两步纳入:

    第一步,234家中国A股将被纳入,自由流通调整因子比例为2.5%,调整后市值分别占MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的1.26%0.39%

    第二步纳入根据将会在8月份季度调整情况,届时自由流通调整因子比例将提升至5%MSCI中国A股纳入指数(MSCI China A Inclusion Index)中,将会增加11家剔除9家。

    MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)中,市值最大的三家获纳入公司分别是A股的中国工商银行、中国建设银行和中国石油。 本次半年度调整将会在2018531日生效。值得注意的是,MSCI加强了对准成份股的任性停牌管控,一旦拟获纳入MSCI中国指数的成份股在生效前停牌的话,则会被取消纳入资格。

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    A股正式入摩

    2018531日下午交易时段之后,上海证券交易所、深圳证券交易所和美国指数编制公司MSCI共同举办了A股纳入MSCI启动会。MSCI主席兼首席执行官亨利费尔南德兹(Henry Fernandez)现身上海证券交易所大厦,出席仪式。

    按照MSCI公布的时间表,A股首次纳入指数将分两步走。第一步自201861日开始,A股纳入MSCI进入首次纳入适应期,纳入比例2.5%,对应MSCI新兴市场指数权重为0.37%。第二步在3个月之后,A股于93日完成首次纳入,纳入比例达到5%,对应权重为0.73%

    A股正式入摩A股正式入摩

    亨利·费尔南德兹介绍,201861日到93日的三个月之间,明晟公司将与国际投资者、中国监管层、沪深交易所、港交所保持密切沟通,全面了解他们的意见和反馈。其中一个很重要的问题,是确保通过沪深港通渠道投资A股的国际投资者能够获得足够的离岸人民币。

    9月以后,上述沟通工作也将继续,之后他认为有两项工作最为关键:

    首先,全面了解、衡量国际投资者的投资体验。

    这个体验包括两方面,一是投资者是否能够顺利地买入和卖出感兴趣的A股股票,这是会对投资信心产生最大影响的,非常基础的投资经验;二是投资者是否能够良好地适应A股市场与其他市场相比具有的差异和特殊性,包括日交易有限额,投资标的只有1500只股票、不能覆盖全市场;不能参与IPO;上市公司仍然存在的停牌问题等等。

    其次,与监管者保持沟通,了解下一步中国对金融市场和证券市场开放的安排,包括进度、速度、时间表,以及决策层对金融市场开放的期待等。

    他说,下一步,可能考虑将233只纳入MSCIA股的纳入因子提高,或者加入中盘股同时提升纳入因子,不再小幅增加股票数量和权重,但这仍然取决于正式纳入了之后投资者的交易体验,以及管理层等各方面的反馈。

    亨利·费尔南德兹表示,对于国际投资者来说,A股是一个新的投资领域,目前MSCI新兴市场指数的成分股有850多只,61日就会纳入233A股,如果下一步将中盘股也纳入进去,预计整个新兴市场指数的股票数目会提升到1200只,其中大约有600只是A股股票。

    A股纳入MSCI权重翻倍

    2018814日凌晨,国际知名指数编制公司MSCI宣布,将实施纳入A股的第二步,把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%

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    另外,还有10A股将以5%的纳入因子新加入,使得纳入MSCIA股增加至236只,合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%,这与该公司在20176月公布的相关指数纳A方案大致吻合。

    与此同时此次,MSCI中国全股票指数将新加入13只成份股,MSCI中国国际指数也将纳入9只成份股。

    此外,中兴通讯、中华企业、扬农化工、风华高科、通策医疗等5A股新加入 MSCI 中国A股在岸指数,春兴精工、登海种业、康盛股份等3A股遭剔除。

    MSCI还表示,如果在相关成份股调整生效日之前仍处于停牌状态,将被剔除出相关MSCIA股指数。

    8外国人开户

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    拟放开两类外国人开立A股证券账户

    201878日,中国证监会会同有关部门上报了《关于进一步放开外国人A股证券账户开立政策的请示》,已获国务院原则同意。此次主要是放开以下两类人员在境内开立A股证券账户:一是在境内工作的外国人;二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工。

    外国人开立A股证券账户A股

    为此,拟对现行有关规定作专门修改。

    一是修改《证券登记结算管理办法》有关规定,在原有规定的中国公民、中国法人、中国合伙企业等投资者范围基础上,增加符合规定的外国人作为投资者类别之一,并规定外国人申请开立证券账户的具体办法,由证券登记结算机构制定,报中国证监会批准。

    二是修改《上市公司股权激励管理办法》,将可以成为股权激励对象的境内上市公司外籍员工范围,从在境内工作的外籍员工,扩大到所有外籍员工,即在境外工作的境内上市公司外籍员工,也可以成为股权激励对象,并可按此申请开立A股证券账户。

    这两份文件均自78日起向公众征求意见,意见反馈截止时间为88日。

    早在615日,A股将向外国人进一步开放的步伐就已经有了迹象。

    615日,国务院发布关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知,其中提到,允许符合条件的外国自然人投资者依法投资境内上市公司。同时表示,完善上市公司国有股权监督管理制度,进一步提高国有控股上市公司及其国有股权流转的公开透明程度,为符合条件的国内外投资者参与国有企业改革提供公平机会。

    需要特别指出的是,在此之前,其实A股也是允许三类特定的外国人进行开户的。

    一是根据《中央办公厅国务院办公厅印发〈关于加强外国人永久居留服务管理的意见〉的通知》,取得我国永久居留身份证的外国人,可以开立A股账户。

    二是外国人在境内依法设立外商投资股份有限公司并在A股上市的,可以开立A股证券账户持有本公司股票。

    三是按照《上市公司股权激励管理办法》,A股上市公司中在境内工作的外籍员工,参与公司股权激励的,可以开立A股证券账户持有本公司股票。

    201878日证监会宣布的消息,无疑是将这一范围扩大了许多。

     

     

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